本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码观(guān)来看，A股(gǔ)下行(xíng)更(gèng)多(duō)是受中概(gài)股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道(dào)仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或(huò)是外(wài)围股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的(de)美联储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个(gè)月收缩。美(měi)联(lián)储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨(zhǎ皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ng)中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行(xíng)股价兔(tù)年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年(nián)最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色(sè)估(gū)值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来(lái)看，让央企国(guó)企估值回归(guī)市场(chǎng)均(jūn)值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概(gài)念让(ràng)其成(chéng)为中特估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指(zhǐ)当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能(néng)否(fǒu)维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低(dī)位上(shàng)涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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