钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇(q做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思í)瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一(yī)个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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