5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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