银行(xíng)业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷(shuā)新历史新(xīn)低，市值一(yī风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几个(gè)星期以来，第一(yī)共和(hé)银行已在为其部(bù)分业务寻找买家，但潜(qián)在的收购方担心承担过多(duō)风险(xiǎn)。目前可能的(de)解决方案是，向近期(qī)曾为第(dì)一共和银行注(zhù)资300亿美元的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国(guó)联邦存(cún)款保险公司接(jiē)管(guǎn)该银行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人士报(bào)道，白(bái)宫或(huò)美国(guó)财政部无意干预该银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知(zhī)道这家银行(xíng)能否在未来的日子继续经营下去，也不(bù)知道(dào)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司是否会对(duì)此家(jiā)银行发表(biǎo)“破产声明(míng)”。但(dàn)他说：“解决(jué)方案(àn)（可(kě)能是联邦存款保险公司的接(jiē)管）目前(qián)正(zhèng)变(biàn)得越(yuè)来越有可(kě)能，因为第一共和银行(xíng)找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报(bào)告显示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期(qī)，由(yóu)于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对(duì)美国经济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续前一交易日(rì)的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步(bù)减产(chǎn)以来的全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银(yín)行(xíng)收(shōu)跌近30％再(zài)创历史新低，最新报道称，美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下(xià)调该(gāi)行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融资的(de)渠道(dào)。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的加(jiā)息路径(jìng)变(biàn)得(dé)“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是仍(réng)然高企(qǐ)的通胀，一边是银(yín)行系统危(wēi)机以及由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美(měi)联储(chǔ)会如何选择，无(wú)疑(yí)是市场最引(yǐn)人瞩目的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇看来，对于(yú)美(měi)联储货币政策，大概率还是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不(bù)会像去年那样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当(dāng)前核心(xīn)通胀增(zēng)速依旧处(chù)于历史高(gāo)位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月(yuè)住房租金价格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美(měi)国(guó)银行业危机(jī)引(yǐn)发了(le)经(jīng)济减速(sù)，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人部门(mén)资产负债(zhài)表受冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联(lián)储货(huò)币政策(cè)转(zhuǎn)向。从历史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看，高通胀下的美(měi)联储加(jiā)息并不会因(yīn)经济减速(sù)而转向(xiàng)。此外，美(měi)国地区银行担忧(yōu)引发银(yín)行股(gǔ)大跌，但(dàn)由(yóu)于(yú)当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危(wēi)机时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套(tào)和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研(yán)究院首席宏观分析(xī)师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发(fā)系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于此(cǐ)，美联储也不会(huì)轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政策(cè)部门应(yīng)对危机的速度和积极性非(fēi)常高，在这种形式(shì)下，去押注(zhù)系统性风险发生概(gài)率比较低的。对于通(tōng)胀(zhàng)率，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降(jiàng)息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出(chū)现了几(jǐ)乎失控(kòng)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，如金融(róng)机构或者非金融企(qǐ)业(yè)大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水平预测下，美(měi)联储是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国(guó)通胀(zhàng)将从几十年来的最高水平(píng)进一步回落多(duō)少这一争论，全球(qiú)知名(míng)机构的基金经理们(men)也(yě)开始(shǐ)产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联环(huán)球投资和西部(bù)信托(tuō)等公(gōng)司认为，美(měi)联储和其(qí)他央行将在加息方(fāng)面取得胜利(lì)，即使这(zhè)意味着继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则质(zhì)疑，面对粘性极强(qiáng)的通胀，美联储(chǔ)和(hé)其(qí)他央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失(shī)业的风险(xiǎn)，换(huàn)句话(huà)说(shuō)，央行们最终可(kě)能(néng)不得不做(zuò)出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显示，4月美(měi)国(guó)消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低(dī)水(shuǐ)平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民消(xiāo)费(fèi)来看，高利率和银行风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消(xiāo)费(fèi)者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性(xìng)事(shì)件，说(shuō)明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居(jū)民消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡(pào)沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和反弹也可以(yǐ)验证(zhèng)这(zhè)一(yī)点。不过，随着美国居(jū)民利息支出占可支配收(shōu)入的(de)比(bǐ)例越来越高，未来并不排除由(yóu)于经(jīng)济严重(zhòng)减速加快导致(zhì)大规模(mó)恐慌再(zài)现的情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最(zuì)近的美国居民(mín)部门信用(yòng)卡(kǎ)违约率上升(shēng)是相匹配的，在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)高利率经济下行的环境(jìng)下(xià)，居(jū)民部门的资产负(fù)债表(biǎo)和收(shōu)入(rù)状(zhuàng)况边际上会有恶化也是(shì)情(qíng)理之(zhī)中；但美国居(jū)民部门已经经过了十年(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里nián)的去杠杆(gān)，本身资(zī)产负债处(chù)于一个相对(duì)健康的状况，这也是(shì)为何即便(biàn)消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然(rán)在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民(mín)部门(mén)的需求(qiú)仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避险情绪(xù)的(de)催化有两方面的背(bèi)景，一是按照历史经验(yàn)看，海外加息结束到降息(xī)之间就是一个容易出(chū)风(fēng)险的时间段(duàn)；二是能够激发(fā)风险偏好(hǎo)的中国(guó)这边(biān)的复苏环比高点(diǎn)已经看到(dào)，同(tóng)比高点接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场对(duì)全球(qiú)经济的预期(qī)想要(yào)进一步边(biān)际改善(shàn)是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在这样的(de)背(bèi)景下(xià)，近(jìn)日A股的主线题(tí)材(cái)下跌与海外银行业危机共振成为了一个激发避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升级(jí)的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观(guān)周期和前几年有所不同，国内(nèi)和海(hǎi)外出(chū)现明显的周期背离，且海外的政策部门(mén)应(yīng)对危机的速(sù)度又(yòu)很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单(dān)边的(de)持续性共振，这就(jiù)导致各类风(fēng)险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操作思路应该是(shì)“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下行(xíng)

　　在宏观环境偏(piān)弱的(de)影(yǐng)响下，昨日的(de)有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属(shǔ)研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表(biǎo)示，整体来看，有(yǒu)色金属的(de)全面下行有两个利空(kōng)背景和一个触发因素，一是临近美(měi)联储5月(yuè)份议息会议，加息25个基点(diǎn)的(de)概率升至(zhì)高位，市场(chǎng)表现(xiàn)出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出规避不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引(yǐn)发市场对银(yín)行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然升温(wēn)，美(měi)股大(dà)幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回升，成为有色板块全面下(xià)行的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当(dāng)前宏(hóng)观情绪对市场的扰动较(jiào)大(dà)。市(shì)场(chǎng)一直在衰(shuāi)退论和加息(xī)预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加(jiā)息预期降低(dī)后又(yòu)不(bù)得(dé)不(bù)面对(duì)高企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海(hǎi)良时(shí)期货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此外，国(guó)内面临五一假期，之前看多需求修复的情绪(xù)慢慢平(píng)复，也(yě)使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何(hé)燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大(dà)部分品种还(hái)在区间(jiān)运行，除了锌的空(kōng)头势(shì)头较为明显，而(ér)镍和锡则是辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传(chuán)统旺(wàng)季，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度出现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但(dàn)随(suí)着(zhe)4月旺季过半，市场(chǎng)却出现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆(gān)、铝材加工(gōng)和镀(dù)锌板等(děng)行业样本企业开工(gōng)率却出现(xiàn)接连下降，社(shè)会库存虽然持续去化，但速(sù)度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是(shì)部分下游(yóu)加工企业订(dìng)单难以为继，且产(chǎn)成品库存较往年出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，这也(yě)就(jiù)意(yì)味着之(zhī)前(qián)的(de)“强预期”出现“弱兑(duì)现”的(de)情(qíng)况，或者说(shuō)3月份的高开工透(tòu)支(zhī)了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持价格(gé)高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有(yǒu)色(sè)市(shì)场(chǎng)流(liú)出规避不(bù)确定性风险，价格出现回调(diào)并不意外(wài)，昨(zuó)日有色价格快速回(huí)落也(yě)是(shì)近段时间(jiān)对利空因素的集中(zhōng)体现(xiàn)，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若(ruò)价(jià)格在(zài)节前持续表现(xiàn)偏弱，下游(yóu)企业可适当(dāng)补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从(cóng)具体的行业数据来看，下游需(xū)求无疑是在慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在下(xià)游开工(gōng)率上(shàng)最近几周出(chū)现了高位停滞，没有进(jìn)一(yī)步的(de)增(zēng)长，可能和(hé)旺(wàng)季慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振需求。不(bù)过，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，价格一旦(dàn)大跌到(dào)目前的状(zhuàng)态，现货上(shàng)面买盘又(yòu)会出现，错综复杂之下(xià)走势也表现的(de)偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上的市(shì)场预期过于一(yī)致，主流观(guān)点(diǎn)认为(wèi)加息已近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，最坏的(de)时(shí)候已(yǐ)经过去(qù)，但(dàn)今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于一致(zhì)的情(qíng)况(kuàng)。因为美(měi)通(tōng)胀高位持续，美联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使得(dé)加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场(chǎng)就会有超预期(qī)的(de)下跌(diē)。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色板块多数品种供应增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟(gēn)不上供应的增(zēng)速，整个(gè)周期是向下而不是向(xiàng)上。因(yīn)此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期(qī)，更多(duō)的是反(fǎn)映市(shì)场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时间的(de)需求(qiú)预(yù)期，展大鹏(péng)认为，其对有色(sè)板块的短期或短(duǎn)线(xiàn)影响并不显著(zhù)，短期可关注(zhù)供求现状(zhuàng)与价格趋势的关系(xì)以及(jí)可能突发的风险(xiǎn)事(shì)件上。“对(duì)有色而言，投资者更(gèng)多担(dān)心的是(shì)在多空(kōng)分歧的位(wèi)置(zhì)和时间节点突发(fā)未(wèi)知的(de)风险事件，从而(ér)放大了价格短线(xiàn)的波(bō)动性(xìng)，带(dài)来持仓管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里