本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(j三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学īn)布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(l三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学iǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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