5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(t九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示è)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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