用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用(y河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话òng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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