近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(c央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗héng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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