今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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