金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹; line-height: 24px;'>三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行(xíng)新(xīn)的(de)理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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