编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(g王菲是什么星王菲是什么星座，王菲是什么星座的人座，王菲是什么星座的人ōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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