曾(céng)号称“广(guǎng)州第一民(mín)企”，也是最(zuì)低调的“世界(jiè)500强”之一的雪松控股，早(zǎo)已变得大厦将倾(qīng)。

　　曾经最引以(yǐ)为傲，也是为雪松系(xì)创始人(rén)张劲戴(dài)上(shàng)“世界500强”“福布斯富豪榜(bǎng)”“中国好老板”等多(duō)个(gè)光环的“供应(yīng)链金融(róng)”业务，如今正式(shì)被定性为“非法吸收公众存款”立案查处(chù)，其本人也(yě)被正式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称(chēng)，近日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲取(qǔ)得(dé)联系(xì)，无法确(què)定其失联的具体原因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦分局(jú)发布公(gōng)告称，因涉嫌非法(fǎ)吸(xī)收公众存款，广东圆方投资有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“圆方投资”）等(děng)已被立案查处。公(gōng)安机关已对主要犯罪嫌(xián)疑人张某等人采取刑事强(qiáng)制措(cuò)施。

　　公安机关(guān)已(yǐ)依(yī)法提取相关涉案(àn)数(shù)据，并已(yǐ)委托专(zhuān)业机构进行独立鉴(jiàn)定(dìng)和司法(fǎ)审计，已对(duì)涉(shè)案相关资产予(yǔ)以查封、扣(kòu)押、冻结(jié)。目(mù)前案件正在进一(yī)步侦办(bàn)中(zhōng)。

　　企查(chá)查显示，圆(yuán)方(fāng)投资的背后正(zhèng)是(shì)雪松控(kòng)股。种种迹(jì)象表(biǎo)明，“张某”也就是(shì)雪松控(kòng)股的实际控制人(rén)张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本(běn)还对张劲一年(nián)多之前(qián)承诺的理财兑(duì)付方案抱有一线希望的投(tóu)资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就股(gǔ)价不(bù)振(zhèn)且(qiě)“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股价接连跌停(tíng)三天(tiān)，截(jié)至5月10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料(liào)显示，雪(xuě)松控股的前(qián)身为1997年成立(lì)的君(jūn)华集团，是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)营房地(dì)产(chǎn)的企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿元，被广东省委省政府评为广东省百强企业。张劲(jìn)的野心(xīn)也(yě)随之展露(lù)，逐步开始涉(shè)猎包(bāo)括(kuò)大宗商品、供应链、化工产业、文旅等众多领域，收购(gòu)了包括齐翔腾达、希(xī)努尔（即雪松发(fā)展）等上(shàng)市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组(zǔ)了公司的产业版图，雪(xuě)松控股应运而(ér)生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想(xiǎng)中，雪松控股(gǔ)实(shí)现“三(sān)个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道(dào)，2015年整(zhěng)个雪(xuě)松系的营(yíng)收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪(xuě)松控股(gǔ)致力于成为(wèi)全(quán)球(qiú)领先的大(dà)宗(zōng)商品综(zōng)合(hé)性产业集(jí)团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗商(shāng)品(pǐn)资源、供应链(liàn)服务等核心领域，加(jiā)快推动新(xīn)材料、新技术创新突破，同(tóng)时(shí)围绕主业布局开展产业投资(zī)及城市综合配套(tào)服务。

　　2018年(nián)，雪(xuě)松(sōng)控股凭借独一(yī)无二的供(gōng)应(yīng)链业务迅(xùn)速提升(shēng)资产规模，营收(shōu)已经翻了好几倍，超过(guò)2800亿(yì)元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并在此后连续(xù)四(sì)年登榜。2019年，张劲被评(píng)为中国最具影(yǐng)响力的50位(wèi)商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月(yuè)起，供(gōng)应(yīng)链业务规(guī)模(mó)遇到“瓶(píng)颈”之后的雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)，开始打着“供应链金融”的(de)旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假(jiǎ)借各类(lèi)金(jīn)交(jiāo)所、产交(jiāo)所(suǒ)、伪(wěi)金交(jiāo)所通(tōng)道，超过350只违规“理财产(chǎn)品”面(miàn)向自然人发(fā)售。

　　根据雪松(sōng)高管和(hé)投资者沟通时公布(bù)数据(jù)，雪松方(fāng)面(miàn)对(duì)外发(fā)行的理财产品(pǐn)存量规(guī)模大约在200亿元左右，涉及投(tóu)资人(rén)约8000人。

　　然而好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，短短一年(nián)时(shí)间，雪松信托自2021年4月开始出现理财(cái)产品发生(shēng)大面(miàn)积逾(yú)期。违约之后(hòu)，雪松控(kòng)股方(fāng)面(miàn)曾陆(lù)续发布(bù)多次(cì)口(kǒu)头或书面兑付方(fāng)案，均未能实(shí)现(xiàn)。

　　东(dōng)窗事(shì)发前(qián)夕(xī)，雪松控股在2021年(nián)12月出具的兑付计(jì)划显示，此前逾期产(chǎn)品(pǐn)的兑付(fù)自2022年1月起陆续执行，最晚至2023年(nián)6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到期的产(chǎn)品本金10％；2021年12月前(qián)到(dào)期的产品其余(yú)未(wèi)兑付本(běn)金(jīn)自2022年6月起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑(duì)付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外(wài)，雪松还将(jiāng)出台实物资产(chǎn)兑付补充预期收益率计算公式 预期收益率是什么方案，供投资者选择。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次兑(duì)付都(dōu)无法如(rú)约(yuē)完成(chéng)，终于点(diǎn)燃了投资人的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪(xuě)松(sōng)控股发了一(yī)封落款为董事(shì)长、实控人张劲(jìn)的致歉信，称受各(gè)种因(yīn)素影响(xiǎng)，资产处置及回款计划未能按照预期方(fāng)案(àn)落实，公司外部协调(diào)资金的努(nǔ)力，也(yě)未能取得实(shí)质性效果，致(zhì)使原本定应于(yú)当月底(dǐ)完成的兑付(fù)无法完成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产品无(wú)法兑付而暴雷，这与近年(nián)来恒大等房地产企业(yè)暴雷路径(jìng)如出(chū)一辙。

　　但不同的是(shì)，两者的底层逻(luó)辑大相径庭(tíng)，更加令人无法接受。

　　投(tóu)资人调查发现，这(zhè)总(zǒng)规(guī)模(mó)200亿(yì)元、350余(yú)只理财(cái)产品背后(hòu)，构(gòu)筑的(de)是(shì)一个庞大的融资网络，涉及企业(yè)数量高达(dá)63家，除了或明或暗(àn)的雪松系公司(sī)，还有(yǒu)大量(liàng)的假央企、伪国企。而作(zuò)为(wèi)底层资(zī)产的应(yīng)收账款，系建立(lì)在涉嫌(xián)虚(xū)假的“空(kōng)转”贸易行为之(zhī)上。

　　同时(shí)，深交所也向雪松系两家上市(shì)公司雪松发展和(hé)齐(qí)翔腾达下发关注函，要求其核实媒体曝出的数(shù)十家空壳公司是否(fǒu)为公(gōng)司的供应商或(huò)客户(hù)，并(bìng)说明公司是否参与雪松信托产品底(dǐ)层(céng)资产的(de)应收账款相关的供(gōng)应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换(huàn)句话说，支撑这场供应链(liàn)金融的(de)底层资(zī)产原本就是(shì)雪松系自导(dǎo)自演的(de)一场戏。

　　雪松的供(gōng)应链业(yè)务相当大一部分原本(běn)就是一场(chǎng)“融资(zī)性贸易”，即通过在(zài)体系内的“闭(bì)环”不断空(kōng)转交易量做大规模，继而获取更多融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗(piàn)局(jú)如出一辙。

　　要知道，就在几年(nián)前的2015年，全国范(fàn)围内出现大范围(wéi)股(gǔ)灾时(shí)，张劲(jìn)曾在(zài)朋友(yǒu)圈里(lǐ)高调(diào)喊话。

　　“靠政府不(bù)如靠自己，公司员工如果有炒股做(zuò)杠杆爆仓危(wēi)机的，尽(jǐn)快(kuài)向公司反映(yìng)，公司提供现金(jīn)支持。炒股(gǔ)严重影(yǐng)响到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间(jiān)让打工人泪目(mù)，把这家名声不(bù)显的企业名闻全国，张劲也被冠(guān)以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前(qián)大(dà)家(jiā)心目中(zhōng)的“好老板”突(tū)然(rán)成(chéng)了(le)“老戏(xì)骨”，不仅自身难保，甚(shèn)至还是利用虚构的资产来套取员工钱财。

　　以至于2021年兑(duì)付危机爆发之时(shí)，雪松及张劲本人所做(zuò)出的承诺三(sān)番五次(cì)食言，依然有人表(biǎo)示愿意(yì)与其共度难(nán)关，直到日前公安机关立案公(gōng)告传来(lái)。

　　多人落(luò)网(wǎng)，资不抵(dǐ)债

　　需要指(zhǐ)出的(de)是预期收益率计算公式 预期收益率是什么(shì)，警方通告中(zhōng)所披露的圆方投资只是雪松系金融(róng)业(yè)务(wù)的经办(bàn)公司(sī)之一。

　　有知情人士(shì)向(xiàng)观(guān)察者网透露(lù)，由于涉案关联公司过多，不便逐一列出(chū)，所(suǒ)以用“圆方投资(zī)等公司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年(nián)初(chū)至今一年(nián)多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资(zī)的(de)调查(chá)早已在持续进行，对于张劲及其他多为雪松系高管(guǎn)的控制也(yě)早已开始。

　　从公安程序(xù)上来讲，通常(cháng)公(gōng)告披露(lù)此次对张劲采取刑事强(qiáng)制措施(shī)，意味着基(jī)本案情已(yǐ)调查清楚，对于整个(gè)雪松系(xì)公司(sī)涉嫌非法(fǎ)吸收公众(zhòng)存款案进入(rù)“收网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消息来(lái)看(kàn)，雪松控(kòng)股“失联”高管也远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称(chēng)，公(gōng)司(sī)工(gōng)作(zuò)人员多(duō)次通(tōng)过电话(huà)、微信等方式(shì)与公司董事陈晖联系(xì)，均无(wú)法与其本人取(qǔ)得联系，也无法确定(dìng)其失联(lián)的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派(pài)驻董事之一，其(qí)兼任雪松控股集团(tuán)、雪(xuě)松实(shí)业集(jí)团的董事(shì)，还(hái)在广州雪松文(wén)化旅游投资有(yǒu)限(xiàn)公司、广州市雪松互联网小额贷款(kuǎn)有限公(gōng)司等数十家公司担任董(dǒng)事、监事等职务。

　　亦有媒体(tǐ)报道称(chēng)，原雪松控股副总裁、雪松控股二号(hào)人物林伟龙，以及曾在(zài)集团内主管资(zī)金的头号(hào)人(rén)物谢(xiè)少彬等人，也在半年前就已经(jīng)被控制。

　　同时，整个雪松系的崩(bēng)塌(tā)速度也与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松发展(zhǎn)由于连年(nián)亏(kuī)损已经(jīng)再次(cì)发布退市风险提示(shì)。

　　另一家A股(gǔ)主要(yào)上市公司齐翔腾达，也在5月(yuè)4日公告称，山东(dōng)能源集团(tuán)新材料(liào)公司要约收购实施(shī)完毕，本次要约收购(gòu)系山(shān)能(néng)新材料作为重整投(tóu)资人(rén)通过重(zhòng)整(zhěng)程序取得齐翔集(jí)团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制齐翔集团(tuán)所持有的上(shàng)市公司(sī) 45.91％股份而(ér)触发，意味着(zhe)齐翔(xiáng)腾达将易主山东国资。

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