中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(x叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》iāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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