5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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