财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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