中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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