总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)官网消息，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同(tóng)一天(tiān)，上(shàng)交所也发(fā)布消息(xī)，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投资(zī)带(dài)来(lái)中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的(de)场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平(píng)改(gǎi)革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科(kē)创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步(bù)推进(jìn)，市(shì)场运(yùn)行平稳有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业上市(shì)的集(jí)聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场(chǎng)改革(gé)试(shì)验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展小明王是谁的后代 小明王是男是女意义(yì)重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和(hé)风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风(fēng)险防控机(jī)制(zhì)，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人(rén)士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司和(hé)投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙头(tóu)产品，目(mù)前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性(xìng)较大(dà)，管理规模和小明王是谁的后代 小明王是男是女产品流(liú)动性都(dōu)具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关(guān)合约标的(de)纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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