4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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