今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(j螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭īn)重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(x螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭iāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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