北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèn三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式g)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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