财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōn晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里g)司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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