5月以来，嘉(jiā)实基(jī)金、博时基金(jīn)、富国(guó)基金、南方基(jī)金等多(duō)家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注(zhù)。

　　从国(guó)内半导(dǎo)体板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在(zài)经(jīng)历一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)。不过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌越(yuè)买，区间(jiān)份额(é)增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年(nián)内(nèi)超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高份额(é)增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士(shì)认为，资金对(duì)半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于对(duì)板块中长期(qī)投资价值的(de)肯定。尽管半(bàn)导体板块(kuài)年内(nèi)表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行(xíng)情的带(dài)动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，在(zài)经历(lì)一季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持续下(xià)跌。以中证全(quán)指半导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现为例，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高位后便开(kāi)始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半(bàn)导(dǎo)体生产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块(kuài)持(chí)续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益(yì)均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增幅居前，分别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看(kàn)年内半(bàn)导体(tǐ)芯片主题ETF产品份额(é)变化，截(jié)至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出(chū)现下降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅(fú)增长。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份(fèn)额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于(yú)近期半(bàn)导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实上(shàng)证(zhèng)科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行业(yè)复苏不(bù)及预期(qī)主要原因，一是(shì)国产替(tì)代进(jìn)程不及预期(qī)，国内半导体(tǐ)企业相比海外半导体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技术和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在国产替(tì)代过(guò)程中产品研发和客户导入进程可能不及预期；二是下游需(xū)求不及预(yù)期，在边缘政治和全球(qiú)经济疲软背(bèi)景下，全球电(diàn)子(zi)产品(pǐn)等终端需求可能(néng)不及预期，从而(ér)导致对半导体产品需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023年(nián)是(shì)全(quán)球半导体行业正处于下行筑(zhù)底的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为有望(wàng)于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示(shì)，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯片下游的(de)景(jǐng)气度，有创新属性和(hé)份额(é)提升属性的环节会率先回暖。一(yī)方面中国经济体重(zhòng)要(yào)的(de)构成(chéng)央(yāng)国企对(duì)资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会(huì)更加依赖数字化(huà)，成(chéng)本(běn)效率提升是(shì)数字化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期(qī)维度数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)有顺周期属性(xìng)，经济复苏会加大企业数(shù)字化投(tóu)入(rù)力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副总(zǒng)监、九泰(tài)泰富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经(jīng)理刘(liú)源表示，首先，回顾(gù)年初以(yǐ)来半导(dǎo)体板块上涨的原(yuán)因，一方面是(shì)2022年板(bǎn)块调(diào)整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方面市场预期基本面即将见底，再加(jiā)上有AI主题的催(cuī)化，所(suǒ)以(yǐ)从年初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个(gè)股的股价其(qí)实是过度反应的，所(suǒ)以(yǐ)随着4月中下旬半导体一季报(bào)披露，整体呈现强(qiáng)预(yù)期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综(zōng)合因素引起行业近(jìn)期(qī)的持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡，但从资金(jīn)对(duì)主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板(bǎn)块(kuài)价值的肯(kěn)定，多(duō)位业内人士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前(qián)无需过度(dù)悲(bēi)观(guān)。”嘉实基金(jīn)田光远表(biǎo)示，从(cóng)基本面上，人工(gōng)智(zhì)能给半导体带来了新(xīn)的需求增量，从周(zhōu)期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企业(yè)有国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方面，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)估(gū)值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为(wèi)，当(dāng)前印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(qián)该(gāi)板块很多优(yōu)质的公司(sī)处于历(lì)史估值分位低位区(qū)间，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形(xíng)成很好(hǎo)的投(tóu)资机会。他进一步表示，人类历史经印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有历了(le)三次工业(yè)革命(mìng)，前(qián)两次都是以(yǐ)能(néng)源为(wèi)对象进行创新，第(dì)三次是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的人工智(zhì)能从感知智能(néng)走向认知智(zhì)能后(hòu)，将(jiāng)对人类生产力的提(tí)升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启(qǐ)新(xīn)一轮的工业(yè)革命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历了个人电脑、互联网革命(mìng)和移动(dòng)互联(lián)网革命后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人类社会。当(dāng)前仍处(chù)于新一轮产(chǎn)业革命爆发的(de)早(zǎo)期的(de)阶段，在人工智能(néng)带来的技术变革浪潮下，人工智能(néng)对(duì)云(yún)管端各方(fāng)面都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生了改变，产生了新的投资(zī)方向(xiàng)，如(rú)算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用(yòng)的(de)落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也(yě)会产(chǎn)生新的投(tóu)资机会。因此(cǐ)我们长期看(kàn)好(hǎo)半导体的投资价值。”田光远建议投资(zī)者长(zhǎng)期关注该板块投(tóu)资机会(huì)，他(tā)认为可(kě)以重点配置的主线包括以AI为代表的创(chuàng)新线、周期见底后的复苏(sū)线、以及(jí)以半导体设(shè)备(bèi)材料国产化为代表的制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国(guó)产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设(shè)计都会在今年都(dōu)有非(fēi)常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国(guó)产替代，党(dǎng)的二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国(guó)产替代(dài)提供了坚(jiān)实的(de)理论基础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分(fēn)调(diào)整，股价(jià)已经充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设(shè)计板块有望正(zhèng)式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和(hé)调(diào)研半导体行业库存、动销(xiāo)数据和重点(diǎn)公司的边(biān)际变化，同时(shí)动态跟踪(zōng)电子消费品的(de)复苏(sū)情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，AI的基(jī)础模(mó)型(xíng)训练需要大量(liàng)算力(lì)，硬(yìng)件基础设施成为(wèi)发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行业持续增长。此外(wài)，半导体设(shè)备公司的一(yī)季报业绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推(tuī)进，后(hòu)续半导体设备、材(cái)料(liào)也是可以关注的方向。存储(chǔ)作为半导体中最大的周期品种，也可(kě)能在年内迎来边际(jì)变化，需(xū)要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度(dù)和估值(zhí)的匹(pǐ)配(pèi)程度(dù)，尽管基本面改善的(de)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有趋势比较确定，但(dàn)改善的过程中股价(jià)有可能波(bō)动(dòng)较大，要结(jié)合基本面变化(huà)综合判断配置价值(zhí)，我们(men)也(yě)会通过适当调(diào)仓(cāng)来(lái)平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有