编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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