今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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