北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(z耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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