衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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