金融界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zà乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思i)经历(lì)了一(yī)季度的(de)爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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