金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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