尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高 逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历史的调(diào)整时间和幅(fú)度，雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻(gōng)势开(kāi)始的时(shí)间来看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习效应的(de)推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的(de)时间越(yuè)来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机(jī)转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块(kuài)受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期结(jié)束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新(xīn)高(gāo)。考虑(lǜ)今(jīn)年年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季(jì)度业(yè)绩(jì)窗(chuāng)口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服(fú)务(wù)器及(jí)相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进行训练(liàn)/推(tuī)理(lǐ)的算(suàn)力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力的需(xū)求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度(dù)加快。建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证(zhèng)券(quàn)4月16日(rì)研(yán)报(bào)表示(shì)，AIGC正雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语在(zài)催化前(qián)述(shù)光通信重要环节，相关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊(fán)志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和(hé)应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的(de)需求日益增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪(hù)电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋(qū)势明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的(de)AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预期强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语