尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年(nián)初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？

　　进一步(bù)来看(kàn)，若(ruò)参考历(lì)史的调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四月份到(dào)九、十(shí)月份(fèn)期(qī)间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较(jiào)早，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预计(jì)，基本在一季(jì)报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可(kě)控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以及(jí)政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁(zào)动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的(de)部(bù)分消费板块，电子行业有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布(bù)位(wèi)于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yín准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？g)来基(jī)本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替(tì)代速(sù)度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务(wù)器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即，建(jiàn)议关(guān)注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发策(cè)略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发(fā)展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样认(rèn)为(wèi)，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持(chí)续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全(quán)球算力(lì)需求爆发(fā)式增长的(de)AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手机产业链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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