华尔街真是风云诡湖南电大几本，湖南长沙电大是几本谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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