中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIF叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》L受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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