在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济很久没做了是不是会时间变短，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短为什么好久不做时间会变短复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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