钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用(yòng)于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛车(chē)和低(dī)速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōn姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛g)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施(shī)地点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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