中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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