总市值(zhí)超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监会(huì)官网消息(xī)，为健全(quán)多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布(bù)消息(xī)，将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸(xī)引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活(huó)力，满足(zú)多(duō)元化的(de)交易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发(fā)挥(huī)好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(bǎn)企业进(jìn)一(yī)步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将其作为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权(quán)市场的稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规(guī)则(zé)体系(xì)，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期(qī)权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数(shù)适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指导(dǎo)下(xià)，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机制等(děng)方(fāng)面发(fā)挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市场的基(jī)础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这(zhè)将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的(de)的可能性较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投(tóu)资(zī)、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易(yì)需求，流动(dòng)性进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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