金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台虎门销烟发生在哪里的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)虎门销烟发生在哪里该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)虎门销烟发生在哪里断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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