今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行(xíng)。

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