今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ng>

　　4月末(mò)刚刚获批的公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。