芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可(kě)能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案trong>2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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