大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截(jié)至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获(huò)取超(chāo)额回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策(cè91是质数吗，95是质数吗)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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