5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股(g下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布(bù)的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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