大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性(xìng)胜利(lì)，经济社会全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期(qī)转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不足，经济转型升级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持，强调(diào)做好保(b53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ǎo)交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据中心测算，全(quán)国(guó)国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用无人(rén)机袭(xí)击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异(yì)常，未能(néng53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤，其工(gōng)作日(rì)程(chéng)将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图(tú)发动袭击(jī)时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在合(hé)适(shì)的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是(shì)为了(le)防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济(jì)的(de)预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显，全年(nián)逐(zhú)季(jì)改善的(de)趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍处于(yú)今(jīn)年(nián)第(dì)二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资(zī)者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩(jì)明(míng)显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易日(rì)虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)市(shì)场(chǎng)机(jī)会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风(fēng)险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预(yù)期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市(shì)第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资(zī)源+重(zhòng)资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球(qiú)大类(lèi)资(zī)产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济(jì)增(zēng)速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局(jú)会(huì)议(yì)首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动(dòng)的数字(zì)经济行情(qíng)或(huò)反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担(dān)心(xīn)等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新(xīn)一轮牛(niú)市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的(de)坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

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