今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(t文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求uō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōn文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求g)广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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