本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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