北(běi)京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美(měi)国非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断(duàn)了(le)此前(qián)两个月连(lián)续(xù)环(huán)比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国(guó)劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据(jù)均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股也获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发(fā)布(bù)后，黄金短线(xiàn)急挫逾(yú)10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美国10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏(hóng)观分析师周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高于(yú)前值(zhí)且显(xiǎn)著偏离(lí)投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美(měi)国4月非农数据(jù)公布(bù)后，美(měi)股期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非(fēi)农就业的季节性因(yīn)素(sù)相(xiāng)对(duì)于新冠大流行(xíng)前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的增长提(tí)供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就(jiù)业数(shù)据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业(yè)机会(huì)和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指向(xiàng)了(le)与其他(tā)劳单倍行距是多少动(dòng)力(lì)市场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市(shì)场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业(yè)金人数也呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使(shǐ)雇(gù)主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下(xià)半年货币政策(cè)放松(sōng)进程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美(měi)国(guó)会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的(de)方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布(bù)后，贵金属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵金(jīn)属步(bù)入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲(chōng)高主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联(lián)储最后一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后可能降息，这导致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下(xià)，美(měi)元实(shí)际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然(rán)而(ér)，美联(lián)储会后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关(guān)注未来发(fā)布的信息，并评估其对货币(bì)政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表(biǎo)示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是否(fǒu)结束(shù)加息需(xū)要看到通胀明(míng)显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看到(dào)就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加市(shì)场预期美(měi)联储(chǔ)年内或将(jiāng)降息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国(guó)就(jiù)业数据超预(yù)期，美债收益率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)短线大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农(nóng)报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美(měi)联储希(xī)望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就需(xū)要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不(bù)配合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联(lián)储可能在长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增速(sù)全面超(chāo)预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意(yì)味着美联储可(kě)能会在(zài)较(jiào)长时间内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预(yù)期开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期或(huò)在(zài)短期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数(shù)和美(měi)债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的(de)涨势(shì)，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)入新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大(dà)对(duì)下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使均(jūn)值平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两(liǎng)轮(lún)美联储停止降息(xī)后的表现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经(jīng)济仍(réng)市场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益(yì)率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息(xī)并未(wèi)提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表示美国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国(guó)银行系统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第一共和银行(xíng)宣(xuān)布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业(yè)长期(qī)存在的弱点，又有多家区(qū)域性银(yín)行(xíng)出(chū)现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出(chū)使(shǐ)银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)2.6％的(de)增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的(de)拉动上升反映出一(yī)定的(de)韧性(xìng)。未来随(suí)着经济下行压力不断上升(shēng)，市场预期下(xià)半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美(měi)债收益率和美(měi)元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求提振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新高，长线可维持逢低(dī)买入(rù)配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金(jīn)的需(xū)求(qiú)实际上是(shì)明显下降的。世界黄金(jīn)协(xié)会公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，今年第一季(jì)度(dù)剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的(de)全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中(zhōng)国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但其(qí)余投资(zī)者购买量的减(jiǎn)少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季度同比(bǐ)下(xià)降50％左右(yòu)，单倍行距是多少较去年四季度(dù)有(yǒu)所增(zēng)长，大约为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和(hé)硬(yìng)币(bì)方(fāng)面的黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年(nián)同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于(yú)去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐(nài)用(yòng)品(pǐn)订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求受经济下行拖单倍行距是多少累(lèi)而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率(lǜ)继续(xù)攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息25个基点(diǎn)在议(yì)息(xī)前已经(jīng)被充分计(jì)提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场一(yī)度表现为(wèi)极为乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落地(dì)，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金(jīn)属价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息(xī)并(bìng)将(jiāng)进入降息周(zhōu)期(qī)，实际利率或(huò)将(jiāng)继续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后(hòu)一次加息落地然(rán)后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从(cóng)这个(gè)角度考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢(huī)复上行趋(qū)势的(de)可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧(jǐn)缩(suō)动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系(xì)较长一段时间(jiān)，且高利率环境到(dào)底会对经济和金融市(shì)场产生怎样的(de)影响也未可知(zhī)，因此在(zài)当前看多(duō)观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下，对待金(jīn)价节节攀(pān)高(gāo)的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 单倍行距是多少