金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修的兑现造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩(suō)原(yuán)片库存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近(jìn)期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)上调(diào)现(xiàn)货(huò)价(jià)格，产销维(wéi)持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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