“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓(huǎn)加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预(yù)期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联储(chǔ)进一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句数(shù)在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加入北约(yuē)的(de)路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一(yī)些(xiē)北(běi)约成员国也不希携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(xī)望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而(ér)天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国际政治(zhì)格(gé)局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年(nián)的消费量(liàng)来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收(shōu)储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因(yīn)此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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