随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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