美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济(jì)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展两斤大概有多重参照物，2斤有多重？望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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